Σκληρό πόκερ παίζει η Γερμανία ενόψει της Συνόδου Κορυφής. Είναι σαφής η πρόθεση των Γερμανών να προσεταιριστούν τη Γαλλία και να την εντάξουν στο άρμα της σκλήρυνσης της στάσης τους απέναντι στην “αμαρτωλή” περιφέρεια της ευρωζώνης. Η Ευρώπη μοιάζει να διχάζεται.
Οι χώρες της ευρωζώνης χωρίζονται σε ισχυρές και αδύναμες. Η Ολλανδία βρίσκεται κάπου στη μέση αλλά κι αυτή δείχνει με την πολιτική της στάση -κατά του ευρωομολόγου και της ενίσχυσης του μηχανισμού στήριξης των 750 δις ευρώ με περισσότερα κεφάλαια- να σιγοντάρει στο μέτωπο που δημιουργούν Γερμανοί και Γάλλοι.
Στον αντίποδα, βρίσκονται τα “μαύρα πρόβατα”, όπως μοιάζουν να φαίνονται Ελλάδα, Ιρλανδία, Πορτογαλία και Ισπανία στα μάτια της Γερμανίδας Καγκελαρίου Άνγκελα Μέρκελ. Ακολουθούν, σε δεύτερο στάδιο, Βέλγιο και Ιταλία.
Η Ελλάδα ήταν το πρώτο θύμα της κρίσης. Το Φεβρουάριο το spread των δεκαετών ομολόγων εκτινάχθηκε από τις 320 μονάδες βάσης, πάνω από τις 800 μονάδες βάσης. Ο τελευταίος δανεισμός του ελληνικού δημοσίου με δεκαετή ομόλογα έγινε με απόδοση στο 6,25%. Μέσα σε λίγο χρονικό διάστημα, αφότου βρέθηκε στο στόχαστρο, η Ελλάδα τέθηκε εκτός αγορών. Τα ελληνικά CDS έχουν εκτιναχθεί και διαπραγματεύονται γύρω από τις 920 μονάδες βάσης στα πενταετή ομόλογα. Το φάσμα της χρεοκοπίας πλανήθηκε για πολύ πάνω από τη χώρα. Η ανεργία στη χώρα βρέθηκε στο 12,5% σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο ίδιος ο προϋπολογισμός του ερχόμενου έτους προβλέπει επιδείνωσή της κατά τους πρώτους μήνες της νέας χρονιάς, η κρυφή ανεργία είναι ακόμη μεγαλύτερη...
Η Ιρλανδία ανακοίνωνε διά στόματος του πρωθυπουργού της Brian Cowen αμέσως μετά το καλοκαίρι ότι έχει διευθετήσει τις δανειακές της υποχρεώσεις για το σύνολο του 2011 και εντός του Νοεμβρίου δέχτηκε μετά παρρησίας την ένταξή της στο μηχανισμό στήριξης ύψους 85 δις ευρώ, εκ των οποίων τα 30 δις ευρώ θα διοχετευθούν στις ανάγκες του ιρλανδικού δημοσίου.
Το CDS του πενταετούς ιρλανδικού ομολόγου κυμαίνεται πέριξ των 550 μονάδων βάσης ενώ στις αρχές Οκτώβρη βρισκόταν στις 270 μονάδες βάσης. Στην τελευταία τους δημοπρασία δεκαετών ομολόγων πριν το μηχανισμό, οι Ιρλανδοί δανείστηκαν με επιτόκιο 6,8%. Τα CDS των ομόλογων των Anglo Irish Bank και Allied Irish Banks ξεπερνούσαν τις 1100 μονάδες βάσης. Η Anglo Irish Banks προέβη σε haircut ύψους 80% για το 92% των εκδοθέντων ομολόγων της. Στο μεταξύ, η εξάρτηση των ιρλανδικών τραπεζών από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ολοένα και αυξάνεται. Από τα 127,3 δις ευρώ του Σεπτεμβρίου, έφθασε τα 130 δις ευρώ για τον Οκτώβρη και διαμορφώθηκε στα 136,4 δις ευρώ για το Νοέμβρη. Η Ιρλανδία, υπό των φόβο των καταθετών, για την κατάσταση των τραπεζών της χώρας, εμφανίζει εκροή καταθέσεων ύψους 35 δις ευρώ από τις αρχές του έτους, συγκρίσιμη με την αντίστοιχη ελληνική, η οποία αγγίζει τα 27,7 δις ευρώ.
Η Πορτογαλία ακολουθεί τις δύο χώρες, όντας η επόμενη στο στόχαστρο. Το CDS του πενταετούς πορτογαλικού ομολόγου κυμαίνεται γύρω από τις 450 μονάδες βάσης, ενώ προ διμήνου διαπραγματευόταν κοντά στις 220. Ο οίκος αξιολόγησης Moody's προειδοποίησε ότι θα προβεί σε υποβάθμιση πιστοληπτικής ικανότητας δέκα πορτογαλικών τραπεζών. Έτσι κι αλλιώς, βρίσκονται ήδη εκτός αγορών. Δανείζονται μόνο από την ΕΚΤ. Παρά το γεγονός αυτό, ωστόσο, δεν έχει παρατηρηθεί ικανή εκροή καταθέσεων από τις πορτογαλικές τράπεζες. Ο φόβος των καταθετών είναι μικρότερος. Από τον Μάιο, η εξάρτηση των τραπεζών της χώρας από την ΕΚΤ διπλασιάστηκε και κινείται σε ολοένα και υψηλότερα επίπεδα. Από τα 17,9 δις ευρώ του Απριλίου, ο δανεισμός από την ΕΚΤ έφτασε τα 35,8 δις ευρώ τον Μάιο και αγγίζει τα 39,3 δις ευρώ τον Νοέμβριο.
Η Ισπανία είναι ο επόμενος -αλλά και πιο δυσκατάβλητος- στόχος. “Είναι πολύ μεγάλη για να χρεοκοπήσει”, δήλωσαν πολύ αναλυτές. Ο Nouriel Roubini και ο Bob Janjuah της Nomura χρησιμοποίησαν αυτό το επιχείρημα για να αποδείξουν πως οι ιισχυροί Ευρωπαίοι ίσως να θέλουν να τη σώσουν. Οι Γερμανοί έχουν πρόθεση να φανούν σκληρή και άτεγκτοι. Πιέζουν αφόρητα τους Ισπανούς να προβούν σε νέες αναθεωρήσεις του προϋπολογισμού τους για την ερχόμενη χρονιά με στόχο την ολοένα και αυστηρότερη δημοσιονομική προσαρμογή. Βραχνάς για τους Ισπανούς αποτελεί η ανεργία, την οποία αναλυτές της UBS εκτμούν στο 25% στους πρώτους μήνες του 2011.
“Δούρειος ίππος” για τους Γερμανούς προκειμένου να εξαναγκάσουν την Ισπανία να εφαρμόσει τα μέτρα λιτότητας που επιθυμούν είναι οι τράπεζες. Τίθεται όμως το δίλημμα αν θα πρέπει να θυσιάσουν τη σταθερότητα των τραπεζών τους για να κρατήσουν ισχυρό το ευρώ. Η Υπουργός Οικονομικών, Έλενα Σαλγάδο κάνει αλλεπάλληλες δηλώσεις για την κεφαλαιακή επάρκεια των ισπανικών τραπεζών, όμως αναλυτές της BBVA εκτιμούν ότι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου είναι ολίγον τι αναγκαίες για τα τραπεζικά ιδρύματα της χώρας. Οι ισπανικές τράπεζες πάντως παρουσιάζουν εισροή καταθέσεων κοντά στα 2 δις ευρώ.
H Γερμανία, λόγω των οικονομικών μεγεθών της, κρατά και το μαχαίρι και το πεπόνι στην επικείμενη Σύνοδο Κορυφής. Στο χέρι της είναι αν θα συναινέσει στην αρωγή των ασθενέστερων της ευρωζώνης ή αν θα δημιουργήσει νέο μπλοκ ισχυρών για την ευρωζώνη των δύο ταχυτήτων. Προς το παρόν, δείχνει να ακολουθεί το σκληρό δρόμο, αυτόν της πίεσης...
Κώστας Βορίλας
www.bankingnews.gr
Στον αντίποδα, βρίσκονται τα “μαύρα πρόβατα”, όπως μοιάζουν να φαίνονται Ελλάδα, Ιρλανδία, Πορτογαλία και Ισπανία στα μάτια της Γερμανίδας Καγκελαρίου Άνγκελα Μέρκελ. Ακολουθούν, σε δεύτερο στάδιο, Βέλγιο και Ιταλία.
Η Ελλάδα ήταν το πρώτο θύμα της κρίσης. Το Φεβρουάριο το spread των δεκαετών ομολόγων εκτινάχθηκε από τις 320 μονάδες βάσης, πάνω από τις 800 μονάδες βάσης. Ο τελευταίος δανεισμός του ελληνικού δημοσίου με δεκαετή ομόλογα έγινε με απόδοση στο 6,25%. Μέσα σε λίγο χρονικό διάστημα, αφότου βρέθηκε στο στόχαστρο, η Ελλάδα τέθηκε εκτός αγορών. Τα ελληνικά CDS έχουν εκτιναχθεί και διαπραγματεύονται γύρω από τις 920 μονάδες βάσης στα πενταετή ομόλογα. Το φάσμα της χρεοκοπίας πλανήθηκε για πολύ πάνω από τη χώρα. Η ανεργία στη χώρα βρέθηκε στο 12,5% σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο ίδιος ο προϋπολογισμός του ερχόμενου έτους προβλέπει επιδείνωσή της κατά τους πρώτους μήνες της νέας χρονιάς, η κρυφή ανεργία είναι ακόμη μεγαλύτερη...
Η Ιρλανδία ανακοίνωνε διά στόματος του πρωθυπουργού της Brian Cowen αμέσως μετά το καλοκαίρι ότι έχει διευθετήσει τις δανειακές της υποχρεώσεις για το σύνολο του 2011 και εντός του Νοεμβρίου δέχτηκε μετά παρρησίας την ένταξή της στο μηχανισμό στήριξης ύψους 85 δις ευρώ, εκ των οποίων τα 30 δις ευρώ θα διοχετευθούν στις ανάγκες του ιρλανδικού δημοσίου.
Το CDS του πενταετούς ιρλανδικού ομολόγου κυμαίνεται πέριξ των 550 μονάδων βάσης ενώ στις αρχές Οκτώβρη βρισκόταν στις 270 μονάδες βάσης. Στην τελευταία τους δημοπρασία δεκαετών ομολόγων πριν το μηχανισμό, οι Ιρλανδοί δανείστηκαν με επιτόκιο 6,8%. Τα CDS των ομόλογων των Anglo Irish Bank και Allied Irish Banks ξεπερνούσαν τις 1100 μονάδες βάσης. Η Anglo Irish Banks προέβη σε haircut ύψους 80% για το 92% των εκδοθέντων ομολόγων της. Στο μεταξύ, η εξάρτηση των ιρλανδικών τραπεζών από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ολοένα και αυξάνεται. Από τα 127,3 δις ευρώ του Σεπτεμβρίου, έφθασε τα 130 δις ευρώ για τον Οκτώβρη και διαμορφώθηκε στα 136,4 δις ευρώ για το Νοέμβρη. Η Ιρλανδία, υπό των φόβο των καταθετών, για την κατάσταση των τραπεζών της χώρας, εμφανίζει εκροή καταθέσεων ύψους 35 δις ευρώ από τις αρχές του έτους, συγκρίσιμη με την αντίστοιχη ελληνική, η οποία αγγίζει τα 27,7 δις ευρώ.
Η Πορτογαλία ακολουθεί τις δύο χώρες, όντας η επόμενη στο στόχαστρο. Το CDS του πενταετούς πορτογαλικού ομολόγου κυμαίνεται γύρω από τις 450 μονάδες βάσης, ενώ προ διμήνου διαπραγματευόταν κοντά στις 220. Ο οίκος αξιολόγησης Moody's προειδοποίησε ότι θα προβεί σε υποβάθμιση πιστοληπτικής ικανότητας δέκα πορτογαλικών τραπεζών. Έτσι κι αλλιώς, βρίσκονται ήδη εκτός αγορών. Δανείζονται μόνο από την ΕΚΤ. Παρά το γεγονός αυτό, ωστόσο, δεν έχει παρατηρηθεί ικανή εκροή καταθέσεων από τις πορτογαλικές τράπεζες. Ο φόβος των καταθετών είναι μικρότερος. Από τον Μάιο, η εξάρτηση των τραπεζών της χώρας από την ΕΚΤ διπλασιάστηκε και κινείται σε ολοένα και υψηλότερα επίπεδα. Από τα 17,9 δις ευρώ του Απριλίου, ο δανεισμός από την ΕΚΤ έφτασε τα 35,8 δις ευρώ τον Μάιο και αγγίζει τα 39,3 δις ευρώ τον Νοέμβριο.
Η Ισπανία είναι ο επόμενος -αλλά και πιο δυσκατάβλητος- στόχος. “Είναι πολύ μεγάλη για να χρεοκοπήσει”, δήλωσαν πολύ αναλυτές. Ο Nouriel Roubini και ο Bob Janjuah της Nomura χρησιμοποίησαν αυτό το επιχείρημα για να αποδείξουν πως οι ιισχυροί Ευρωπαίοι ίσως να θέλουν να τη σώσουν. Οι Γερμανοί έχουν πρόθεση να φανούν σκληρή και άτεγκτοι. Πιέζουν αφόρητα τους Ισπανούς να προβούν σε νέες αναθεωρήσεις του προϋπολογισμού τους για την ερχόμενη χρονιά με στόχο την ολοένα και αυστηρότερη δημοσιονομική προσαρμογή. Βραχνάς για τους Ισπανούς αποτελεί η ανεργία, την οποία αναλυτές της UBS εκτμούν στο 25% στους πρώτους μήνες του 2011.
“Δούρειος ίππος” για τους Γερμανούς προκειμένου να εξαναγκάσουν την Ισπανία να εφαρμόσει τα μέτρα λιτότητας που επιθυμούν είναι οι τράπεζες. Τίθεται όμως το δίλημμα αν θα πρέπει να θυσιάσουν τη σταθερότητα των τραπεζών τους για να κρατήσουν ισχυρό το ευρώ. Η Υπουργός Οικονομικών, Έλενα Σαλγάδο κάνει αλλεπάλληλες δηλώσεις για την κεφαλαιακή επάρκεια των ισπανικών τραπεζών, όμως αναλυτές της BBVA εκτιμούν ότι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου είναι ολίγον τι αναγκαίες για τα τραπεζικά ιδρύματα της χώρας. Οι ισπανικές τράπεζες πάντως παρουσιάζουν εισροή καταθέσεων κοντά στα 2 δις ευρώ.
H Γερμανία, λόγω των οικονομικών μεγεθών της, κρατά και το μαχαίρι και το πεπόνι στην επικείμενη Σύνοδο Κορυφής. Στο χέρι της είναι αν θα συναινέσει στην αρωγή των ασθενέστερων της ευρωζώνης ή αν θα δημιουργήσει νέο μπλοκ ισχυρών για την ευρωζώνη των δύο ταχυτήτων. Προς το παρόν, δείχνει να ακολουθεί το σκληρό δρόμο, αυτόν της πίεσης...
Κώστας Βορίλας
www.bankingnews.gr
Αναρτήσεις
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Ας είμαστε ευγενείς στο σχολιασμό.