ΦΑΚΕΛΟΣ ΔΙΑΦΑΝΕΙΑ: ΟΠΑΠ: Ένα εκκολαπτόμενο σκάνδαλο;

Το βαρύ πυροβολικό του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων ενεργοποιεί η κυβέρνηση για να πείσει ότι οι προθέσεις είναι ειλικρινείς και οι αποκρατικοποιήσεις υλοποιούνται.

Ο ΟΠΑΠ το μονοπώλιο του τζόγου που εξακολουθεί εν μέσω κρίσης και ύφεσης να αποδίδει στο κράτος φορολογικά έσοδα , 160 εκατομμύρια ευρώ για το 2011 και μέρισμα 78 εκατομμύρια επίσης το 2011, βγαίνει στο σφυρί.

Εύλογα ο ΟΠΑΠ συγκεντρώνει το ενδιαφέρον πολλών που διψούν από χρόνια να αποκτήσουν την εκμετάλλευση του τζόγου. Αλλά θα πρέπει να το πληρώσουν ακριβά. Για να προχωρήσει η αποκρατικοποίηση του ΟΠΑΠ, μεταφέρθηκε στο Ταμείο Αξιοποίησης Ιδιωτικής Περιουσίας του Δημοσίου (ΤΑΙΠΕΔ) το 29% του οργανισμού και η απευθείας συμμετοχή του δημοσίου περιορίστηκε στο 5%. Το ΤΑΙΠΕΔ ανακοίνωσε στις 19 Σεπτεμβρίου 2012 πως ξεκινά η διαδικασία πώλησης με ανοικτό πλειοδοτικό διαγωνισμό του 29%.

Μία μέρα νωρίτερα, στις 18/9/12 το υπουργείο Οικονομικών, ο βασικός μέτοχος δηλαδή του ΟΠΑΠ ανακοινώνει πως προχώρησε σε συμφωνία με τις Βρυξέλλες για αύξηση της φορολογίας του οργανισμού από 1/1/2013 έως 12/10/2020 με συντελεστή 30% επί των μικτών κερδών.
Θεωρητικά, είναι σωστό το κράτος να επιδιώκει την αύξηση των φορολογικών εσόδων από μια τόσο κερδοφόρα επιχείρηση και μάλιστα σε μια εποχή που στραγγαλίζει με τη δυσβάσταχτη φορολογία μισθωτούς και συνταξιούχους.

Στην ανακοίνωση του Υπουργείου αναφέρεται πως η απόφαση αύξησης του συντελεστή φορολόγησης υπαγορεύεται από την υποχρέωση εναρμόνισης της φορολογίας στην αγορά παιγνίων.

Να σημειωθεί ότι γι’ αυτό το θέμα είχε γίνει και προσφυγή από την Ένωση Διαδικτυακού Στοιχήματος RGA.

Εν όψει της ιδιωτικοποίησης το κράτος επιδιώκει μέσω της φορολογίας να αυξήσει τα έσοδά του, αντισταθμίζοντας με τον τρόπο αυτό και τις απώλειες που θα έχει από τα μερίσματα τα οποία μέχρι σήμερα ως βασικός μέτοχος εισπράττει και στο εξής θα καρπούται, λογικά, ο νέος ιδιοκτήτης.

Είναι επίσης λογικό, τη στιγμή που το δημόσιο προχωρά στην πώληση του ΟΠΑΠ να γνωρίζουν οι υποψήφιοι αγοραστές, τα μελλοντικά βάρη και τις υποχρεώσεις του οργανισμού, διότι τα βάρη όπως και οι προοπτικές κερδοφορίας είναι τα βασικά κριτήρια που θα διαμορφώσουν το ύψος του προσφερόμενου τιμήματος.

Και μόνο οι ανακοινώσεις για εναρμόνιση της φορολογίας, είναι ικανό επιχείρημα για να διαμορφωθεί το προσδοκώμενο τίμημα σε χαμηλότερα επίπεδα. Κοινώς, να αγοράσουν τη χρυσοτόκο όρνιθα πολύ φθηνότερα, αφού τα …χρυσά αυγά θα είναι λιγότερα. Όπως ήταν φυσικό, οι ανακοινώσεις που ακολούθησαν των διαρροών στον Τύπο για τις επικείμενες αποφάσεις, είχαν επίπτωση στη μετοχή του ΟΠΑΠ η οποία υπέστη μεγάλες πιέσεις από τα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας, μειώνοντας την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και την αξία του προς πώληση ποσοστού.

Αλαλούμ των «υπευθύνων» και παιχνίδια με τη μετοχή

Την προηγούμενη εβδομάδα, μετά από δημοσιεύματα των εφημερίδων Καθημερινή και Επενδυτής, σύμφωνα με τα οποία το ΤΑΙΠΕΔ (που κατέχει το 29% του ΟΠΑΠ) βρίσκεται σε επαφή με την Κομισιόν με θέμα την εναρμόνιση της φορολογίας. Τα δύο δημοσιεύματα ανέφεραν ότι ο συντελεστής «σύμφωνα με πληροφορίες» θα αυξηθεί στο 30%.

Στην χρηματιστηριακή αγορά η αντίδραση ήταν άμεση και εκρηκτική. Η μετοχή πιέστηκε σοβαρά και γύρω στο μεσημέρι «ξύπνησε» η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Ο πρόεδρος της Επιτροπής κ. Κ. Μποτόπουλος επικοινώνησε στις 14.00 μμ με τον νέο πρόεδρο του ΟΠΑΠ κ. Κ. Λουρόπουλο για να ενημερωθεί εάν ευσταθούν οι τα δημοσιεύματα. Ο κ. Λουρόπουλος δήλωσε άγνοια και έτσι, η επιχείρηση αλλά και η εποπτεία της αγοράς, ζήτησαν διευκρινήσεις από το Υπουργείο Οικονομικών. Επισήμως ο ΟΠΑΠ με επιστολή του προς τις χρηματιστηριακές αρχές λίγο πριν τις 5 το απόγευμα ανέφερε πως «δεν έχει περιέλθει σε γνώση της ΟΠΑΠ Α.Ε. καμιά ενημέρωση περί αλλαγής του φορολογικού καθεστώτος που διέπει τη λειτουργία».

Εν τω μεταξύ η μετοχή βούλιαζε, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν παρενέβη (στην αγορά πολλοί θεωρούν ότι θα έπρεπε να ανασταλεί προσωρινά η διαπραγμάτευση της μετοχής έως ότου ξεκαθαρίσει το θέμα) με αποτέλεσμα η μετοχή την προηγούμενη Παρασκευή να κλείσει με απώλειες γύρω στο 17% και η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας να υποχωρήσει κατά 350 περίπου εκατομμύρια ευρώ.

Το υπουργείο αντέδρασε με καθυστέρηση ανακοινώνοντας τη Δευτέρα ότι «η Ελληνική Δημοκρατία από μακρού χρόνου ευρίσκεται σε συζήτηση με τη Γενική Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Ε.Ε. για το θέμα της φορολόγησης παιγνίων. Αυτές οι συζητήσεις δεν έχουν ακόμη καταλήξει και όταν ολοκληρωθούν θα υπάρξει επίσημη ενημέρωση».

Τη Δευτέρα οι πιέσεις στη μετοχή συνεχίστηκαν και η μέρα έκλεισε με νέες απώλειες γύρω στο 18% για τη μετοχή του ΟΠΑΠ και η κεφαλαιοποίηση φυσικά υποχώρησε περαιτέρω.

Η επίσημη ανακοίνωση του υπουργείου, με την οποία επιβεβαιώθηκαν τα δημοσιεύματα για την αύξηση του συντελεστή φορολόγησης στο 30%, οδήγησε σε νέες πιέσεις της μετοχής, η οποία την Τετάρτη (ημέρα ανακοίνωσης του υπουργείου) έκλεισε με απώλειες 18,37%, η κεφαλαιοποίηση υποχώρησε στα 1,37 δισ. ευρώ και το 29% που πωλεί το κράτος αποτιμάται πλέον στα 398 εκατ. ευρώ.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι εκτός από χιλιάδες μικρομετόχους, στη μετοχή του ΟΠΑΠ είναι τοποθετημένοι και μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές οι οποίοι, σύμφωνα με χρηματιστηριακούς κύκλους, δεν αποκλείεται να κινηθούν νομικά με το επιχείρημα ότι τοποθετήθηκαν στη μετοχή του οργανισμού με κριτήριο και τη νομοθετική ρύθμιση που προέβλεπε την εξαίρεση των υφιστάμενων παιχνιδιών του ΟΠΑΠ από τη φορολογία του 30%. (σημειώνεται ότι το θέμα της εναρμόνισης της φορολογίας ήταν ανοικτό και γι’ αυτό ακριβώς το κράτος νομοθέτησε εξαιρώντας τα υφιστάμενα παιχνίδια του ΟΠΑΠ από μια τέτοια μελλοντική υποχρέωση, κάτι που με την τελική απόφαση ανατράπηκε).

Αθροιστικά, όλες τις προηγούμενες ημέρες η μετοχή και οι μέτοχοι βεβαίως, έχασαν πάνω από 40% από την τιμή της μετοχής μέσα σε μια εβδομάδα. Και έχει τεράστιο ενδιαφέρον να διερευνηθεί αν κάποιοι πούλησαν εγκαίρως και ποιοι και εάν οι πωλήσεις μπορεί να έχουν σχέση με τις εξελίξεις που ακολούθησαν.

Στις 5 Σεπτεμβρίου, δηλαδή τουλάχστον 12 μέρες πριν ανακύψει το θέμα της φορολόγησης, η Apha Finance στην ανάλυσή της για τις εισηγμένες εταιρίες που καλύπτει που υπογράφει ο αναλυτής της εταιρείας κ. Χωραφάς, προχώρησε σε υποβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή του ΟΠΑΠ, από «outperform», σε «neutral» ενώ τοποθετεί την τιμή-στόχο στα 7,3 ευρώ , από 10,2 ευρώ προηγουμένως, υποθέτοντας πλέον μια ενιαία φορολογική βάση για όλα τα παιχνίδια από το 2013 (αρνητική επίδραση 1,4 ευρώ) αλλά και στοιχηματισμό, παρόμοιο με αυτό του Πάμε Στοίχημα και του Κίνο, που θα γίνεται εκτός πρακτορείων.

«Με την ελληνική κυβέρνηση να καλείται να εφαρμόσει φρέσκα μέτρα λιτότητας τους προσεχείς μήνες, πιστεύουμε ότι ο ΟΠΑΠ θα παραμείνει στο περιθώριο για κάποιο καιρό», σημείωνε η έκθεση.

Να υπενθυμίσουμε ότι τη διαπραγμάτευση για τα φορολογικά θέματα την έκανε με τις Βρυξέλλες το ΤΑΙΠΕΔ, διευθύνων σύμβουλος του οποίου τοποθετήθηκε πρόσφατα ο κ. Γιάννης Εμίρης, στέλεχος της Alpha Bank και της Alpha Finance έως την τοποθέτησή του στο ΤΑΙΠΕΔ. Φήμες που δεν έχουν επιβεβαιωθεί αναφέρουν πως ο κ. Εμίρης ίσως και να μην έχει παραιτηθεί ακόμη από την Alpha Finance.

Παράλληλα μέλος του διοικητικού συμβουλίου του ΟΠΑΠ ορίστηκε πρόσφατα από το ΤΑΙΠΕΔ ο κ. Φουλίδης, ο οποίος ήταν (δεν είναι γνωστό εάν παραμένει) υπάλληλος της Alpha Bank αποσπασμένος στο Ταμείο Αποκρατικοποιήσεων.

Η 2η μεγαλύτερη λοταρία του κόσμου

Όλα τα παραπάνω αφορούν την δεύτερη μεγαλύτερη λοταρία του κόσμου, κατά δήλωση του διευθύνοντος συμβούλου του ΟΠΑΠ κ. Κ. Λουρόπουλου στο πρακτορείο Bloomberg. Είπε ο κ. Λουρόπουλος μάλιστα ότι ο ΟΠΑΠ είναι η πιο κερδοφόρα εισηγμένη επιχείρηση του κλάδου πανευρωπαϊκά, χωρίς βέβαια να γνωρίζει ο κ. Λουρόπουλος τι έμελλε να συμβεί και τι επίπτωση θα έχουν οι αποφάσεις στην πορεία της αποκρατικοποίησης.

Σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις, η αναπροσαρμογή του φορολογικού καθεστώτος στα επίπεδα του 30% επί των μικτών κερδών, αυτομάτως σημαίνει μείωση κατά 400 εκατ. ευρώ, βάσει των μικτών κερδών του ΟΠΑΠ στα 1,3 δισ. ευρώ για την χρήση 2011.

Αυτομάτως, η αποτίμηση του ΟΠΑΠ αναπροσαρμόζεται σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα, οι τιμές-στόχοι αναπροσαρμόζονται επίσης όπως και τα εκτιμώμενα από τους αναλυτές κέρδη ανά μετοχή. Άμεσα η  Eurobank Securities υπολόγισε πως ένα τέτοιο σενάριο περικόπτει στο μισό τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή για του 2013, ενώ τα έσοδα από την αποκρατικοποίηση εκτιμάται πως μειώνονται κατά περίπου 250 – 300 εκατ. ευρώ. Κυρίως όμως αλλάζουν τα δεδομένα για την πώληση του 29% η οποία όλα δείχνουν ότι θα πραγματοποιηθεί σε σημαντικά χαμηλότερες αποτιμήσεις.

Αυτό σημαίνει με άλλα λόγια, ότι τώρα μπορούν να μπουν στο διαγωνισμό και να διεκδικήσουν τον ΟΠΑΠ και διεκδικητές οι οποίοι δεν θα μπορούσαν να πλησιάσουν εάν η αποτίμηση της εταιρείας παρέμενε υψηλή. Υπενθυμίζεται ότι η κεφαλαιοποίηση του ΟΠΑΠ είχε ξεπεράσει τα 2 δις ευρώ και μέσα σε λίγες μέρες έπεσε κάτω από το 1,6 δις ευρώ.

Μια άλλη παράμετρος είναι το μέγεθος των κοινωνικών δράσεων που παραδοσιακά έχει ο ΟΠΑΠ και οι οποίες είναι μαθηματικώς βέβαιον ότι δεν θα διατηρηθούν υπό νέο ιδιοκτησιακό καθεστώς με ιδιώτη μέτοχο. Μόνον το 2011 ο ΟΠΑΠ δαπάνησε για δωρεές 28 εκατ. ευρώ και κονδύλια χορηγιών 61 εκατ. ευρώ.

Η απόφαση της Κομισιόν να προχωρήσει η φορολογική εναρμόνιση του ΟΠΑΠ, θεωρείται πως θα αντισταθμισθεί από την έγκριση διατήρησης του μονοπωλίου, θέμα το οποίο εκκρεμεί στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο, η απόφαση του οποίου αναμένεται ίσως και εντός της ημέρας.

Ο ΟΠΑΠ ωστόσο έχει υπογράψει με το δημόσιο συμβάσεις που αφορούν τόσο στο μονοπώλιο, όσο και στα VLTs. Πρόκειται για δικαιώματα που κόστισαν στην εταιρεία συνολικά 935 εκατ. ευρώ και για τα οποία αναγκάστηκε η εταιρεία να καταφύγει για πρώτη φορά τα τελευταία χρόνια σε τραπεζικό δανεισμό. Είναι προφανές πως το καθεστώς αυτό θα επηρεάσει επίσης το τίμημα της πώλησης.

Παρ’ όλο που δεν έχουν ακόμη διαμορφωθεί οι όροι και οι προδιαγραφές του διαγωνισμού, το ενδιαφέρον αναμένεται πολύ μεγάλο. Σύμφωνα με τις φήμες που κυκλοφορούν στην αγορά ενδιαφέρον αναμένεται από την ιταλική Lottomatica και τη βρετανική Camelot αλλά και πολλοί άλλοι μεταξύ των οποίων φυσικά πολλοί εγχώριοι παίκτες στο πλαίσιο των κοινοπραξιών που θα διαμορφωθούν με τις με τους μεγάλους ευρωπαϊκούς ομίλους.

Είναι βέβαιον ότι ο τζόγος για τα κέρδη του τζόγου θα είναι μεγάλος. Μένει να αποδειχθεί αν το δημόσιο θα καθορίσει το παιχνίδι με βάση τα δικά του συμφέροντα και όχι με βάση τα συμφέροντα των γνωστών - άγνωστων συμφερόντων που λυμαίνονται τον δημόσιο πλούτο.

http://www.onlynews.gr/news/Pages/view.aspx?nID=3863