Ένα haircut 40% στο ελληνικό χρέος θα προκαλούσε κεφαλαιακή απώλεια 20,17 δις ευρώ στις τράπεζες – Ποιες μπορούν να ανταπεξέλθουν;

Οι ξένοι επενδυτές έχουν τηρήσει μια σχεδόν εχθρική στάση όσον αφορά την Ελλάδα και τα ομόλογα της. Τα spreads στις 970 μονάδες βάσης και τα CDS στις 1020 μονάδες βάσης αυτό καταμαρτυρούν.
Ποια είναι όμως η μεγαλύτερη ανησυχία των ξένων για την Ελλάδα και το τραπεζικό σύστημα;

Να μην υπάρξει haircut στα ομόλογα δηλαδή το κράτος να πει στους πιστωτές ότι δεν έχει να πληρώσει 100 ευρώ αλλά μόνο 60 ευρώ. Το haircut έχει περάσει σε κάποιο βαθμό στις τιμές αλλά είναι γεγονός ότι αν συμβεί ένα haircut το οποίο δεν είναι πιθανό αυτή την στιγμή τι θα σημάνει για τις ελληνικές τράπεζες που κατέχουν ελληνικό χρέος;
Οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες κατέχουν 55,7 δις ευρώ ελληνικού χρέους.
Τα κεφάλαια των τραπεζών διαμορφώνονται στα 35,8 δις ευρώ.
Αν υπάρξει ένα haircut 40% αυτό σημαίνει κεφαλαιακή απώλεια 20,17 δις ευρώ και τα κεφάλαια από 35,8 δις ευρώ θα μειωθούν στα 15,8 δις ευρώ.
Μια σημαντική επισήμανση. Το www.bankingnews.gr δεν υποστηρίζει ότι θα γίνει haircut αλλά μέσα από αυτό το παράδειγμα θέλει να καταδείξει γιατί ανησυχούν οι ξένοι και τι κίνδυνο θεωρητικό για την ώρα διατρέχουν οι ελληνικές τράπεζες.
Από τα στοιχεία που παραθέτουμε προκύπτει ότι οι τράπεζες που μπορεί να αντέξουν με ένα haircut 40% είναι η Εθνική μερικώς, η Alpha, η Κύπρου και η Marfin ενώ ΑΤΕ και ΤΤ θα βρεθούν χωρίς κεφάλαια.
Με βάση τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας η Marfin δείχνει καλύτερη εικόνα ακολουθούν η Κύπρου και η Alpha bank μετά το haircut.
Mια εξίσου σημαντική επισήμανση. Στα κεφάλαια των τραπεζών περιλαμβάνονται και τα κεφάλαια που θα συγκεντρωθούν προσεχώς μέσω της Finansbank στην Εθνική καθώς και στην Πειραιώς και στην Marfin περιλαμβάνονται και τα ομολογιακά.

Η επίδραση στα κεφάλαια των τραπεζών από ένα haircut 40%

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες                      Κεφάλαια                  Ομόλογα                   Haircut 40%  ---------------------------- Πριν   Μετά-----------------------------------------

Εθνική* 11           5 15 (5,2) 6 Alpha 5,2          3,4 4,6 1,8 Eurobank 5,5          2,5 7,45 3 Πειραιώς 4,2         0,700 8,8 3,5 Κύπρου 3,2          2,44 1,894 0,760 Μarfin 4,6          3,4 2,943 1,2 ATE ** 1,3         -460 4,4 (5,5) 1,76 TT 0,853     -1,3 5,371 2,150 Σύνολο 35,8        15,8 55,7 20,17

Κεφάλαια πριν το haircut και μετά το haircut

Haircut 40% : Ποσά σε δισ ευρώ

*Στην ΕΤΕ δεν περιλαμβάνεται το Τίτλος των 5,2 δις ευρώ

** Στην ΑΤΕ τα επιπλέον 5,5 δις στα ομόλογα αφορούν  δάνεια προς το δημόσιο

Πηγή : Εκτιμήσεις www.bankingnews.gr

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr